Калкулатор на облигации

Какво представлява калкулаторът за облигации?

Калкулаторът за облигации е инструмент, който изчислява цената на облигацията, настоящата стойност днес на всички бъдещи плащания, които облигацията ще извърши. Облигацията е заем към държава или компания: в замяна емитентът плаща фиксирана сума лихва, купон, по определен график и връща номиналната стойност (наричана още номинал, обикновено $1 000) при падежа. Тъй като тези плащания са фиксирани и с определени дати, тяхната сборна стойност днес е справедливата цена на облигацията.

Това „днешно стойностно изражение“ е настояща стойност: долар, дължим след десет години, струва по-малко от долар в ръката Ви сега, така че всеки купон и крайната номинална стойност се дисконтират обратно към настоящето с доходността, която пазарът в момента изисква, пазарната доходност. Този калкулатор остойностява обикновени купонни облигации и облигационни книжа. Той не е инструмент за американски спестовни облигации и не остойностява безкупонна съкровищна бонова (T-bill), която не плаща купон и се продава с дисконт вместо това; те са отделни изчисления.

Защо калкулаторът за облигации е важен за инвеститорите?

Калкулаторът за облигации е важен за инвеститорите, защото превръща купонна лихва, падеж и изисквана доходност в едно число, цената, която облигацията струва, преди да вложите капитала. Само обявената купонна лихва на облигацията не Ви казва колко да платите: когато пазарът изисква по-висока доходност от купона, облигацията струва по-малко от номиналната си стойност, а когато изисква по-малко, струва повече. Остойностяването ѝ първо е това, което разграничава справедливо навлизане от надплащане.

Инвеститорите посягат към калкулатора на етапа на планиране, преди парите да са вложени, а не след това. Използвате го, когато обмисляте да купите или продадете облигация, когато лихвените проценти се движат и искате да видите какво прави това с облигация, която вече държите, или когато сравнявате две облигации с различни купони и падежи при еднакви условия. Остойностяването на позиция с фиксиран доход по този начин е част от по-широката дисциплина на инвестирането за постигане на цел, при която плащането на правилната цена за правилния инструмент има значение колкото и обявеният купон.

Как се използва калкулаторът за облигации за остойностяване и за решаване на доходността?

За да използвате калкулатора за облигации, въведете номиналната стойност, годишната купонна лихва, годините до падежа и изискваната от Вас пазарна доходност, а инструментът връща цената на облигацията, нейната класификация като премия, дисконт или по номинал, и текущата ѝ доходност. Превключете на режим за доходност и въведете пазарна цена вместо това, а инструментът решава коя доходност предполага тази цена.

Стъпките за използване на калкулатора за облигации са изброени по-долу:

1. Въведете номиналната стойност (номинал). Това е сумата, която емитентът връща при падежа, обикновено $1 000, и е базата, спрямо която се измерва всяко дисконтирано плащане.
2. Задайте годишната купонна лихва. Това е обявената лихва, която облигацията плаща върху номиналната си стойност всяка година, и определя размера на всеки купон.
3. Задайте годините до падежа. Това е колко време остава до изплащането на облигацията и определя колко купона предстоят.
4. Въведете изисканата от Вас пазарна доходност. Това е годишната възвръщаемост, която пазарът изисква за облигация с този риск, и е ставката, с която се дисконтира всяко плащане; доходност над купона остойностява облигацията под номинал.
5. Или превключете на режим за доходност и въведете пазарната цена. В този режим полето за пазарна доходност става резултат само за четене, а инструментът обръща изчислението, за да намери доходността, предполагана от Вашата цена.

Отворете разширените настройки, за да промените честотата на купонните плащания, по подразбиране полугодишна и стандартната практика за повечето облигации, и валутата. Натиснете Изчисли, за да обновите резултата, а бързите пресети зареждат облигация по номинал, с дисконт или с премия, или режима за решаване на доходността, с едно кликване.

Каква формула използва калкулаторът за облигации?

Калкулаторът за облигации използва формулата за настояща стойност на купонна облигация: цената е равна на настоящата стойност на купоните, третирани като анюитет, плюс настоящата стойност на номиналната стойност, изплащана при падежа.

В тази формула C е купонът, изплащан на всеки период (годишният купон, разделен на броя периоди на година), i е пазарната доходност на период (годишната доходност, разделена на периодите на година), n е общият брой периоди (годините, умножени по периодите на година), а F е номиналната стойност. Първият член остойностява потока от купони; вторият остойностява еднократното изплащане на номиналната стойност.

Заместваме примера по номинал: $25 на период за 20 периода, дисконтирани при 2,5%, плюс $1 000 при падежа, дава $1 000,00 = $25 × [1 − (1.025)⁻²⁰] ÷ 0.025 + $1 000 × (1.025)⁻²⁰, остойностено по номинал, защото купонът е равен на доходността.

Формулата приема единна плоска доходност през целия живот на облигацията и че всеки купон се реинвестира при същата ставка. Остойностяването по този начин е в затворена форма и може да бъде проверено на ръка; режимът за доходност е обратното, а тъй като доходността присъства във всеки член на различна степен, той няма решение в затворена форма, затова калкулаторът я намира чрез итерация, същият решаващ метод, използван от калкулатора за доходност до падеж.

Какъв е примерът за изчисление на облигация?

Пример за изчисление на облигация е облигация от $1 000 с 5% купон и десет години до падежа, остойностена при пазарна доходност от 6% и изплащаща полугодишно, което дава цена от $925,61, изчислена по следния начин:

1. Определете паричните потоци по размер. Купонът е 5% от $1 000, или $50 годишно, изплащани два пъти годишно, така че всеки период плаща $25,00; десет години по два дава 20 периода, а доходността на период е 6% ÷ 2, или 3%.
2. Дисконтирайте купоните. Остойностени като 20-периоден анюитет при 3%, плащанията от $25 струват $25 × 14.877477, което е около $371,94 днес.
3. Дисконтирайте номиналната стойност. $1 000-те, изплащани при падежа, струват $1 000 × (1,03)⁻²⁰, или $1 000 × 0.5536757, което е около $553,68 днес.
4. Съберете и класифицирайте. Инструментът събира двете настоящи стойности и закръглява веднъж до $925,61. Тъй като това е под номиналната стойност от $1 000, облигацията се търгува с дисконт, а текущата ѝ доходност, $50 ÷ $925,61, е 5,40%.

$925,61 = $25 × [1 − (1,03)⁻²⁰] ÷ 0,03 + $1 000 × (1,03)⁻²⁰

Задръжте същата облигация и променете само пазарната доходност, за да видите другите два случая: при доходност от 5% цената е точно $1 000,00, по номинал, а при доходност от 4% тя се покачва до $1 081,76, премия.

Как се тълкува резултатът на калкулатора за облигации?

Резултатът на калкулатора за облигации се тълкува, като сравните цената спрямо номиналната стойност, което Ви показва дали облигацията се търгува с премия, с дисконт, или по номинал, и като прочетете текущата доходност редом с нея. Разликата между купонната лихва и пазарната доходност решава от коя страна на номинала се намира облигацията.

Текущата доходност, която Investopedia определя като годишния купон, разделен на текущата цена, е моментна снимка само на дохода. Тя винаги се намира между купонната лихва и пазарната доходност и никога не достига напълно доходността, защото пренебрегва печалбата или загубата, която правите, докато цената се придърпва обратно към $1 000 до падежа, движение, което всяка облигация прави, докато се сближава с номинала. Четете цената като това, за какво струват бъдещите парични потоци при въведената от Вас доходност, преди да решите дали облигацията си струва да се купи, а не като пазарна котировка на живо.

Какви са ограниченията на калкулатора за облигации?

Калкулаторът за облигации връща оценка, точна само толкова, колкото и въведените от Вас данни, и умишлено пропуска няколко реални фактора. Той остойностява чистата цена, стойността само на бъдещите парични потоци, и не добавя начислената лихва, която купувачът плаща за купона, натрупал се от последната дата на плащане, така че мръсната цена (цена на разплащане), която реално плащате, може да бъде по-висока. Използва въведената от Вас доходност, а не пазарна котировка на живо за конкретен ISIN, и не моделира кредитен риск или риск от неизпълнение, рейтинг на облигацията, данъци или удържан данък, нито клаузи за предсрочно обратно изкупуване при облигации, които могат да бъдат изкупени по-рано.

Две допускания заслужават изрично споменаване. Цената приема плоска доходност, задържана до падежа, и че всеки купон се реинвестира при същата доходност; както FINRA отбелязва в насоките си за доходност и възвръщаемост от облигации, точно този риск от реинвестиране е най-вероятният фактор реалната възвръщаемост да изостане от посочената цифра. Инструментът работи и в номинални стойности и не коригира за инфлация, което има най-голямо значение за индексирани спрямо инфлацията спестовни облигации, които вместо това обработва калкулаторът за I bond. Той е образователен инструмент, а не инвестиционен съвет.

Как калкулаторът за облигации показва защо цените на облигациите се движат обратно на доходността?

Калкулаторът за облигации показва защо цените на облигациите се движат обратно на доходността, защото доходността се намира в знаменателя, дисконтиращ всяко плащане: повишите ли пазарната доходност, всеки бъдещ купон струва по-малко днес, така че цената пада, а понижите ли я, цената се покачва. Можете да наблюдавате това в инструмента, като задържите 5% купон фиксиран и премествате пазарната доходност от 4% на 5% и на 6%, което води цената надолу от $1 081,76 до $1 000,00 и до $925,61.

Причината е, че купонът на облигацията е фиксиран при емитирането. Единствената променлива, която може да се коригира спрямо нова пазарна доходност, е цената, така че цената се движи, докато фиксираните плащания на облигацията не дадат възвръщаемостта, която купувачите сега изискват. Колко далеч се движи зависи от това колко още предстои: облигация с много оставащи години купони има повече парични потоци, изложени на новата дисконтова ставка, така че се движи повече при една и съща промяна в доходността. Тази чувствителност е това, което анализаторите наричат дюрация, и затова дългосрочните облигации са най-рискови при покачване на лихвите. Безкупонна облигация, чиято цяла възвръщаемост е дисконтът към номиналната стойност, е крайният случай, обработван от инструментите за T-bill и I bond.

Каква е разликата между изчислението на текущата доходност на облигация и изчислението на доходността ѝ до падеж?

Изчислението на текущата доходност на облигация и изчислението на доходността ѝ до падеж измерват различни неща: текущата доходност е само годишният купон, разделен на цената, моментна снимка на дохода, докато доходността до падеж е единствената ставка, при която всички парични потоци на облигацията се изравняват с цената ѝ, пълната възвръщаемост до падежа. Двете рядко съвпадат, а разликата между тях е точно това, което текущата доходност пропуска.

Текущата доходност е един вид облигационна доходност, но частична: тя пренебрегва печалбата, която облигация с дисконт прави, докато цената ѝ се покачва обратно към номинала. Доходността до падеж улавя това, така че YTM на облигация с дисконт е по-висока от текущата ѝ доходност (6,00% срещу 5,40% в примера), а на облигация с премия е по-ниска. Ако числото за доходността е това, което Ви интересува най-много, специализираният калкулатор за доходност до падеж я решава директно, докато този калкулатор за облигации е неговото огледално отражение, превръщащ доходността в цена.

Кои калкулатори са свързани с калкулатора за облигации?

Калкулаторите, свързани с калкулатора за облигации, обхващат останалата част от инструментариума за фиксиран доход, от решаването на доходността на облигация до таксите и прогнозите между различни класове активи около нея.

Калкулаторите, свързани с калкулатора за облигации, са изброени по-долу:

• Калкулатор за доходност до падеж: решава единствената доходност, при която цената и паричните потоци на облигацията се балансират, точното обратно на този инструмент и най-близкият му сроден калкулатор.
• Калкулатор за T-bill: остойностява краткосрочна, безкупонна американска съкровищна бонова, котирана с дисконт, вместо да плаща купон.
• Калкулатор за I bond: остойностява американска спестовна облигация от Серия I, чиято възвръщаемост е обвързана с инфлацията, вместо с фиксиран купон.
• Калкулатор за коефициент на разходите: показва годишното намаление от такси при облигационен фонд или ETF, опакования начин за държане на фиксиран доход.
• Инвестиционен калкулатор: прогнозира как инвестиран капитал нараства с времето, след като сте избрали къде да го вложите.

FAQ

Тези цифри са образователни оценки, базирани на въведените от Вас данни. Реалните цени на облигациите отразяват и начислена лихва, кредитен риск, ликвидност и данъци, и не са гарантирани.