Калкулатор на коефициента на Шарп

Какво представлява калкулаторът на коефициента на Шарп?

Калкулаторът на коефициента на Шарп е инструмент, който изчислява коефициента на Шарп, мярката за това колко доходност е реализирала дадена инвестиция над безрисковата лихва за всяка единица понесена волатилност. Самият коефициент на Шарп е стандартният измерител на коригираната спрямо риска доходност: той взема доходността на портфейл или стратегия, изважда безрисковата лихва, за да изолира възнаграждението за поетия риск, и разделя тази допълнителна доходност на стандартното отклонение на доходността. Резултатът е единствено число без мерна единица, при което по-високата стойност означава повече доходност, реализирана на единица риск. Разработен е от икономиста William F. Sharpe през 1966 г., представен за пръв път в статията му за резултатите на взаимните фондове като съотношение възнаграждение/променливост, част от труда, признат с Нобеловата награда за икономически науки през 1990 г.. Калкулаторът извършва това деление вместо Вас, като взема доходността, безрисковата лихва и волатилността като входни данни и връща коефициента.

Защо калкулаторът на коефициента на Шарп е важен за инвеститорите?

Калкулаторът на коефициента на Шарп е важен за инвеститорите, защото поставя инвестиции с различна доходност и различен риск на една обща, сравнима скала, така че фонд, който печели 10% плавно, и фонд, който печели 10% чрез силни колебания, вече не се преценяват като равностойни. Доходността сама по себе си е непълна мярка, защото не казва нищо за риска, поет за нейното постигане, а именно рискът определя дали тази доходност е повторима, или е просто късмет. Като разделя допълнителната доходност на волатилността, калкулаторът отговаря на въпроса, който има значение, преди да ангажирате капитал: колко възнаграждение е донесла тази инвестиция за всяка единица риск. Инвеститорите посягат към него в момента на вземане на решение, когато избират между фондове или стратегии, определят размера на дадена алокация или преразглеждат дали дадена позиция все още заслужава мястото си. Той превръща смътното усещане, че една опция е по-рискова от друга, в число, което можете да класирате, което е ключово умение за всеки, който изучава инвестирането с ясна представа за риска, който поема.

Как се използва калкулаторът на коефициента на Шарп?

За да използвате калкулатора на коефициента на Шарп, въведете доходността на портфейла или стратегията си, безрисковата лихва и стандартното отклонение, всички измерени за един и същ период, и инструментът връща коефициента на Шарп.

По-долу са изброени стъпките за използване на калкулатора на коефициента на Шарп:

1. Въведете доходността на портфейла или стратегията си. Това е общата доходност, която инвестицията е реализирала за периода, който измервате, въведена като процент.
2. Задайте безрисковата лихва. Това е доходността, която бихте могли да реализирате без риск за същия период, обикновено доходността на краткосрочна държавна облигация или ДЦК, напоследък около 4% до 5% годишно.
3. Въведете стандартното отклонение. Това е волатилността на доходността, статистическата мярка за това колко силно тя се е колебала, и трябва да покрива същия период като доходността.
4. Отворете "Разширени", за да зададете периодите за година. Това анюализира резултата, когато входните Ви данни все още не са годишни, като се използва 12 за месечни данни или 252 за дневни данни.

Всяка входна стойност трябва да се отнася за един и същ период, за да е валиден коефициентът, а резултатът се обновява всеки път, когато натиснете Изчисли.

Каква формула използва калкулаторът на коефициента на Шарп?

Формулата, която използва калкулаторът на коефициента на Шарп, е допълнителната доходност, разделена на волатилността, където допълнителната доходност е Вашата доходност минус безрисковата лихва.

В тази формула Rp е доходността на Вашия портфейл или стратегия, Rf е безрисковата лихва, а σ (сигма) е стандартното отклонение, статистическата мярка за волатилност. Числителят, Rp минус Rf, е допълнителната доходност, възнаграждението, реализирано над безрискова инвестиция, а знаменателят е количеството риск, поето за нейното реализиране. Когато входните Ви данни покриват период, по-кратък от година, калкулаторът анюализира коефициента, като го умножава по квадратния корен от броя периоди в годината:

При заместване с базовите стойности на калкулатора, (10 − 4) ÷ 15 = 0,40. Формулата е валидна само когато доходността, безрисковата лихва и стандартното отклонение покриват един и същ период.

Какъв е пример за изчисление на коефициента на Шарп?

Пример за изчисление на коефициента на Шарп е портфейл, който реализира доходност от 10% за една година при безрискова лихва от 4% и волатилност от 15%, което произвежда коефициент на Шарп от 0,40, изчислено по следния начин:

1. Допълнителна доходност = 10% − 4% = 6,00%. Това е възнаграждението, което портфейлът е реализирал над безрисковата лихва.
2. Коефициент на Шарп = 6% ÷ 15% = 0,40. Допълнителната доходност от 6% се разделя на стандартното отклонение от 15%.

Калкулаторът показва 0,40 като коефициент на Шарп и 6,00% като допълнителна доходност, същите две числа, които изчислението на ръка произвежда.

Как се чете резултатът на калкулатора на коефициента на Шарп?

Резултатът на калкулатора на коефициента на Шарп се чете като възнаграждение на единица риск: колкото по-високо е числото, толкова повече допълнителна доходност е реализирала инвестицията за всяка единица волатилност, а отрицателна стойност означава, че тя е донесла по-малко от безрисковата лихва.

Тези диапазони са практическо правило, а не точен закон. Границите над 1, над 2 и над 3 са с несигурен произход и са чувствителни към измервания период, защото една и съща стратегия отчита по-висок резултат анюализирана, отколкото на месечна база. Повечето широко диверсифицирани индекси имат отчетен анюализиран коефициент на Шарп под 1 в дългосрочен план, така че устойчива стойност над 2 наистина е рядкост: някои количествени фондове отхвърлят стратегии, чийто бектест показва коефициент на Шарп под 2, а най-взискателните отхвърлят и под 3. За да има числото смисъл, сравнявайте го само спрямо същия клас активи за същия период, а след това преценете дали инвестицията Ви е възнаградила достатъчно за риска си, преди да я задържите или добавите към нея.

Как волатилността влияе на изчислението на коефициента на Шарп?

Волатилността влияе пряко на изчислението на коефициента на Шарп, защото е знаменателят: при фиксирана допълнителна доходност, по-ниската волатилност повишава коефициента на Шарп, а по-високата го понижава. Това прави волатилността опорната точка на цялата мярка. Два портфейла могат да реализират по 6% допълнителна доходност всеки, но този с волатилност от 15% отчита коефициент на Шарп от 0,40, докато този с волатилност от 10% отчита 0,60, така че по-спокойният път до същия резултат се оценява по-високо. Ето защо намаляването на колебанията в даден портфейл, без да се жертва доходност, е един от малкото надеждни начини да се повиши коефициентът. Тъй като стандартното отклонение, статистическата мярка на волатилността, е точно входната стойност, на която калкулаторът дели, разбирането на това какво движи волатилността във Вашите позиции е от ключово значение за четенето на резултата, който инструментът връща.

Какви са ограниченията на калкулатора на коефициента на Шарп?

Основното ограничение на калкулатора на коефициента на Шарп е, че той е само оценка, изградена от числата, които въвеждате: приема стандартното отклонение като входна стойност, вместо да го изчислява от поредица от доходности, така че неточна стойност на волатилността произвежда неточен коефициент на Шарп. Отвъд входните данни, коефициентът на Шарп има добре документирани концептуални ограничения. Той третира цялата волатилност като риск, наказвайки големите положителни колебания по същия начин, по който наказва загубите, което е именно слабостта, за преодоляването на която е създаден коефициентът на Сортино. Приема, че доходността е близка до нормално разпределение, така че подценява опасността в стратегии, произвеждащи редки, но тежки загуби. Освен това е чувствителен към избраните безрискова лихва и период.

Коефициентът може и да бъде изкуствено завишен. Ливъриджът и неликвидната или изгладена доходност го разкрасяват и двете, поради което висок коефициент на Шарп все пак може да принадлежи на фонд, който по-късно понася тежки загуби. Изследването на Andrew Lo "The Statistics of Sharpe Ratios" показва как ненормалната и автокорелирана доходност изкривяват както коефициента, така и неговото анюализиране. Висок коефициент на Шарп в миналото също не е устойчив във времето, така че е слаб ориентир за бъдещи резултати. Тъй като коефициентът не казва нищо за дълбочината на дадена загуба, много инвеститори го четат заедно с мярка за просадка, която улавя най-тежкия спад от връх до дъно, произведен от същата доходност. Калкулаторът е образователен инструмент, а не финансов съвет, затова третирайте резултата му като една от входните данни за решение, а не като самото решение.

Как калкулаторът на коефициента на Шарп се сравнява с други метрики за управление на риска?

Калкулаторът на коефициента на Шарп се сравнява с други метрики за управление на риска като най-широката от семейството: докато коефициентът на Шарп разделя допълнителната доходност на общата волатилност, свързаните метрики заменят всяка със своя собствена мярка за риск. Коефициентът на Сортино заменя общата волатилност с отклонение надолу, отчитайки само вредните движения, а разликата между двата коефициента заслужава отделно сравнение по-долу. Коефициентът на Трейнър разделя допълнителната доходност на бета, измервайки възнаграждението спрямо систематичния пазарен риск, а не спрямо общия риск. Коефициентът на Калмар разделя доходността на максималната просадка, преценявайки резултата спрямо най-тежката понесена загуба, а не спрямо ежедневните колебания. Информационният коефициент измерва допълнителната доходност над даден бенчмарк спрямо грешката на проследяването, показвайки колко последователно дадена стратегия изпреварва индекса, спрямо който се измерва.

Всяка от тези метрики принадлежи към една и съща дисциплина на управлението на риска, а изборът между тях зависи от това кой вид риск има най-голямо значение за решението пред Вас.

Каква е разликата между изчислението на коефициента на Шарп и изчислението на коефициента на Сортино?

Разликата между изчислението на коефициента на Шарп и изчислението на коефициента на Сортино е рискът в знаменателя: коефициентът на Шарп разделя допълнителната доходност на общата волатилност, докато коефициентът на Сортино разделя същата допълнителна доходност на отклонението надолу, волатилността единствено на загубите.

Тъй като коефициентът на Шарп отчита голяма печалба като риск, той може да подцени стратегия, чиято волатилност идва предимно от положителна посока, и точно тук коефициентът на Сортино дава по-справедлива оценка. За повечето сравнения едно до друго коефициентът на Шарп остава общоприетата база, тъй като е по-широко разпространен от двата, докато коефициентът на Сортино е по-добрата мярка за стратегии с неравномерна доходност. Отделно изчисление на коефициента на Сортино, изградено върху отклонението надолу, е правилният инструмент, когато като риск трябва да се броят само загубите.

На кои пазари можете да използвате калкулатора на коефициента на Шарп?

Можете да използвате калкулатора на коефициента на Шарп на всеки пазар, на който инвестиция има измерима доходност и измерима волатилност, което покрива всеки основен клас активи, държан от инвеститори и трейдъри.

По-долу са изброени пазарите, на които се прилага калкулаторът на коефициента на Шарп:

• Акции. Коефициентът сравнява отделна акция или портфейл от акции спрямо волатилността ѝ, обичаен начин да се прецени дали по-високата доходност е дошла с пропорционален риск.
• ETF. За диверсифициран фонд коефициентът показва колко ефективно даден ETF превръща волатилността си в доходност, което помага при избор между фондове, следящи сходни пазари.
• Крипто. Тъй като крипто активите носят много висока волатилност, коефициентите им на Шарп често са ниски въпреки внушителната обявена доходност, а калкулаторът прави този компромис явен.
• Форекс. За валутна стратегия коефициентът измерва доходността на единица волатилност, позволявайки Ви да сравнявате форекс системи на коригирана спрямо риска база, а не по чиста печалба.

Кои калкулатори са свързани с калкулатора на коефициента на Шарп?

Калкулаторите, свързани с калкулатора на коефициента на Шарп, се вписват в един и същ работен процес за риск и доходност, от измерването на доходността, която захранва коефициента, до наблюдението какво причинява поредица от загуби на портфейл.

По-долу са изброени калкулаторите, свързани с калкулатора на коефициента на Шарп:

• Калкулатор на просадката: измерва най-дълбокия спад от връх до дъно, допълващата гледна точка за риска, която коефициентът на Шарп пропуска.
• Калкулатор на съотношението риск/печалба: претегля потенциалната печалба на отделна сделка спрямо потенциалната ѝ загуба, преди да я поемете.
• Калкулатор на размера на позицията: определя колко голяма трябва да бъде дадена позиция спрямо приетия риск, оформяйки волатилността, която захранва коефициента.
• Калкулатор на процентната печалба: изчислява доходността, която става числителят на коефициента на Шарп.
• CAGR калкулатор: преобразува многопериоден резултат в единен анюализиран темп на растеж.
• Калкулатор на сложна лихва: прогнозира как тази доходност расте, когато се реинвестира с времето.

FAQ

Този инструмент е с образователна цел, не е финансов съвет. Коефициентът на Шарп измерва минала коригирана спрямо риска доходност и не предсказва бъдещи резултати, а всяко инвестиране носи риск от загуба.